Last Price、Index Price、Mark Price 分别是什么？强平为什么用 Mark Price？

考察意图

• 考察候选人是否理解交易展示价格、公允价格和风控价格的区别。
• 考察强平机制背后的防操纵意识。

答题思路

1. 先定义三种价格的来源和用途。
2. 再解释 Last Price 容易被插针和小额成交影响。
3. 最后说明 Mark Price 是风险计算和强平判断的核心。

参考答案

Last Price 是最新成交价，主要用于行情展示和部分条件单触发。Index Price 是多个现货市场形成的指数价格，用作公允价值基准。Mark Price 是基于指数价格、基差、资金费率预期和异常过滤得到的合理价格，主要用于未实现盈亏、保证金和强平判断。

强平不直接使用 Last Price，是因为最新成交价容易受到小额成交、盘口薄弱、异常插针或单一市场故障影响。如果攻击者能用很小成本打出异常成交价，就可能触发大量账户强平。

Mark Price 的目标不是展示最后一笔成交，而是提供更难被操纵、更适合作为风险计算基准的价格。

加分追问

• 标记价格稳定不代表平仓风险低，因为真正清算仍要在订单簿成交。